Interest Rate Swap: differenze tra le versioni

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Gli '''[[Swap (finanza)|swap]]''' sono contratti a termine; essi prevedono lo scambio a termine di flussi di cassa, calcolati con modalità stabilite alla stipulazione del contratto. Questo sistema può permettere di annullare il rischio connesso per esempio alle fluttuazioni dei tassi di interesse o di cambio.

L''''interestInterest Rate Swap''' è il contratto swap più diffuso, con il quale due parti si accordano per scambiarsi reciprocamente, per un periodo di tempo predefinito al momento della stipula, pagamenti calcolati sulla base di tassi di interesse differenti e predefiniti, applicati ad un capitale nozionale. Da sottolineare che non c'è scambio di capitali, ma solo di flussi corrispondenti al differenziale fra i due interessi (di solito uno fisso ed uno variabile).

== Caratteristiche principali del IRS ==

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* Ha le scadenze dei pagamenti (flussi) determinate a 3,6,9,12 mesi, ma le parti si possono accordare anche diversamente;

* Può essere ceduto ad un'altra controparte rinegoziandone le caratteristiche;

* Tassazione delle plusvalenze al 12.50% (attualmente 20% in base al Decreto Legge n.138 del 13 agosto 2011).;

* Nuova Tassazione delle plusvalenze al 26% dal 1º luglio 2014.

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== Un esempio di Interest Rate Swap ==

La Banca A propone alla Impresa B un contratto per la copertura di un rischio di oscillazione dei tassi di interesse, su un capitale nozionale di {{m|2000000|u=€ 2.000.000}} per la durata di tre anni a partire dal periodo t: Inizio il 1/6/t e con scadenza il 1/6/t+3. L'accordo prevede che l'azienda pagherà un tasso 4,30% fisso ad ogni scadenza (giugno di ogni anno a partire dal periodo t). La Banca invece si impegna a pagare un tasso variabile euribor 3 mesi rilevato il giorno precedente a ciascuna scadenza del contratto. Il pagamento avviene mediante scambio di differenziali ad ogni scadenza di periodo. Supponiamo che l'euribor di riferimento sia 4,00% al periodo t, il 4,50% al periodo t+1, 5,00% al periodo t+2. Alla fine il vantaggio per l'impresa è dato da: (-6000+4000+14000)=12000 che riceve dalla banca e neutralizza il suo rischio al rialzo dei tassi.

{| class=wikitable

<div align="center">

{| border="4" cellpadding="4" cellspacing="1" style="margin: 1em 1em 1em 0; background: #f9f9f9; border: 3px #aaa solid; border-collapse: collapse; font-size: 95%;"

|- bgcolor="#cccccc"

| '''Scadenze''' || '''Evoluzione Euribor''' || '''Tasso Fisso''' || '''Flussi pagati Banca''' || '''Flussi pagati Impresa''' || '''Differenziale'''|| '''Saldo Banca''' || '''Saldo Impresa'''

|-

| '''!Scadenze''' || '''!!Evoluzione Euribor''' || '''!!Tasso Fisso''' || '''!!Flussi pagati Banca''' || '''!!Flussi pagati Impresa''' || '''!!Differenziale'''|| '''!!Saldo Banca''' || '''!!Saldo Impresa'''

| Scadenza anno t|| 4,00% || 4,30% || 80.000 € || 86.000 € || € 6000 || +6.000 € || -6.000 €

|-

| Scadenza anno t+1|| 4,5000% || 4,30% || 90.000 {{m|80000|u=€}} || 86.000 {{m|86000|u=€}} || {{m|6000|u=€ 4000}} || +2.000 {{m|6000|u=€}} || -2.000 {{m|6000|u=€}}

|-

| Scadenza anno t+21|| 5 4,0050% || 4,30% || 100.000 {{m|90000|u=€ }} || 86.000 {{m|86000|u=€}} || {{m|4000|u=€ 14000}} || -12.000 {{m|4000|u=€}}|| +12.000 {{m|4000|u=€}}

|-

| Scadenza anno t+2|| 5,00% || 4,30% || {{m|100000|u=€}} || {{m|86000|u=€}} || {{m|14000|u=€}} || -{{m|14000|u=€}}|| +{{m|14000|u=€}}

|-

|}

[[File:swapsepj.jpg|thumb|upright=1.5|center|Sviluppo grafico contratto swap, la retta rappresenta l'andamento del tasso fisso, la curva l'andamento del tasso variabile]]

</div>

== Utilizzo del contratto IRS ==

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* sono trattati sul mercato over-the-counter

=== AmortisingAmortizing swap ===

L'AmortisingAmortizing swap è un contratto in cui è prevista una riduzione graduale (di solito ad ogni ricorrenza) del capitale nozionale utilizzato per il calcolo degli interessi.

=== Zero coupon swap ===

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=== Equity swap ===

Lo Equity swap nella forma più semplice è un contratto in cui una delle due parti si impegna, per tutta la durata del contratto, ad effettuare a determinate scadenze dei pagamenti che dipendono dal rendimento di un titolo azionario ([[capital gain]] ovvero, capital gain e dividendi) o di un [[indice azionario]] in cambio dell'incasso di flussi di cassa a tasso fisso.

== Bibliografia ==

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== Collegamenti esterni ==

* [http://www.bis.org/statistics/derstats.htm Bank for International Settlements] - Statistiche sui derivati OTC (In inglese)

* [https://web.archive.org/web/20141219112135/http://www.bramaan.com/ Bramaan.com Online Swap Valuation] - Strumento di valutazione degli swap on line.

* {{cita web|http://www.basicfixedincome.org|Calcolatore on line per l'interest rate swap}}

* {{cita web | 1 = http://diec.ec.unipg.it/~angelini/swap.pdf | 2 = Articolo su contratti e tassi swap | urlmorto = sì }}

* {{cita web | 1 = http://studiogussoni.com/documenti/Mauale%20swap%20sito.pdf | 2 = Ancora un articolo sugli swap e alcuni casi pratici | accesso = 15 marzo 2009 | urlarchivio = https://web.archive.org/web/20120616222840/http://studiogussoni.com/documenti/Mauale%20swap%20sito.pdf | dataarchivio = 16 giugno 2012 | urlmorto = sì }}

{{Derivati}}