Garman-Kohlhagen option pricing model: differenze tra le versioni

Versione delle 12:03, 7 ago 2006

Versione delle 16:55, 5 mag 2007

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il '''Garman-Kohlhagen option pricing model''' e'è una estensione del modello di Black-Scholes per prezzare le opzioni sulle valute estere [[Currency options]].

È un modello ampiamente usato da [[trader]].

Il modello rimuove i limiti restrittivi delle ipotesi assunte nei modelli di [[Modello di Black-Scholes-Merton]] per cui il tasso di indebitamento e di impiego siano uguali (e pari al tasso di [[Tasso d'interesse privo di rischio]] (o risk free rate) in quanto ciascun mercato internazionale ha propri tassi di rendimento e i [[Tasso d'interesse privo di rischio|tassi "free rate"]] differiescono.</br>

Qualunque differenza di [[Tasso d'interesse privo di rischio|tasso]] tra due valute avra' impatto sul valore futuro del [[tasso di cambio]]. Il [[Tasso d'interesse privo di rischio|risk free]] del paese estero in questo caso puo' pensarsi come un [[dividend yield]] pagato sulla valuta estera. Visto che un possessore di una [[opzione (finanza)|opzione]] non riceve nessun [[flusso di cassa]] dallo strumento cui e'è legata l'[[opzione (finanza)|opzione]], questo dovrebbe essere riflesso in un piu'più basso prezzo per l'opzione nel caso di una [[opzione call]] e in un prezzo piu; alto nel caso di una [[opzione put]].</br>

Il Modello Garman Kohlhagen fornisce una soluzione sottraendo il [[valore attuale netto]] dei flussi di cassa del [[dividend yiled]] dal prezzo della opzione secondo [[Modello di Black-Scholes-Merton]]. Le ipotesi sottostanti da cui la formula e'è stata derivata includono:</br>

* l'opzione puo' essere esercitata solo a scadenza (tipo [[Opzioni Europee|Europeo]])

* non ci sono tasse, margini o costi di transazione (che possono essere inclusi comunque nel cash flow stream)

* il tasso di free risk (sia domestico che estero) sono costanti

* il prezzo della volatilita' dello strumento sottostante l'opzione e'è costante

* la distibuzione dei prezzi dello strumento sottostante l'opzione seguono una distribuzione log-normale