Index linked

L'index linked (collegato ad un indice) è una forma di investimento il cui rendimento è legato all'andamento di uno o più indici azionari.

Descrizione

Generalmente questo tipo di investimento è associato a una polizza di assicurazione sulla vita, nella formula di "bancassurance". In generale i soldi del premio di assicurazione confluiscono in un Fondo Interno Assicurativo (FIA) che a sua volta investe in strumenti che replicano gli indici azionari cui la polizza è collegata. Tipicamente tali strumenti sono fondi comuni di investimento oppure prodotti strutturati ad hoc.
Poiché il rendimento degli indici azionari è incerto e può essere non adatto al profilo di rischio dei clienti, spesso l'investimento è accompagnato da una garanzia, valida alla scadenza della polizza, sul capitale investito. In tal caso, il FIA solitamente investe la maggior parte dei soldi in obbligazioni zero coupon (che appunto garantiscono la restituzione del capitale alla scadenza della polizza), mentre una parte residuale viene investita in prodotti strutturati che forniscono l'esposizione richiesta agli indici azionari.

Costi

I costi di questo tipo di prodotto si possono dividere in espliciti e impliciti. I costi espliciti sono dettagliati nel prospetto dell'investimento e riguardano sia i costi della polizza di assicurazione, sia i costi (commissioni) di gestione del FIA. I costi impliciti si riferiscono invece agli strumenti in cui il FIA investe:

• fondi comuni, perchè anche su di essi si paga una commissione di gestione
• obbligazioni zero coupon, perchè quasi sempre si tratta di emissioni apposite il cui prezzo di acquisto potrebbe essere più elevato del prezzo che prevarrebbe in un libero mercato
• prodotti strutturati, perchè quasi sempre essi incorporano strumenti derivati il cui prezzo non è fissato in modo trasparente