Interest Rate Swap
Gli swap sono contratti a termine, essi prevedono lo scambio a termine di flussi di cassa, calcolati con modalità stabilite alla stipulazione del contratto. Questo sistema può permettere di annullare il rischio connesso per esempio alle fluttuazioni dei tassi di interesse o di cambio.
IRS (INTEREST RATE SWAP)
L'interest Rate Swap è i contratto swap più diffuso ed è un contratto con il quale due parti si accordano per scambiarsi reciprocamente, per un periodo di tempo predefinito al momento della stipula del contratto, pagamenti calcolati sulla base di tassi di interesse differenti e predefiniti, applicati ad un capitale nozionale.
Caratteristiche principali del contratto swap:
- Il contratto ha scandenze che superano l'anno;
- E' scambiato su mercati Over-the-counter;
- Ha le scadenze dei pagamenti (flussi) determinate a 3,6,9,12 mesi, ma le parti si possono accordare anche diversamente;
- Può essere ceduto ad un altra controparte rinegoziandone le caratteristiche;
- Tassazione delle plusvalenze al 12,50%.
Tipologia:
Esistono tre tipi di interest rate swap:
- Coupon swap, contratto con il quale due parti si scambiano un flusso di interessi a tasso fisso ed uno a tasso variabile nella solita valuta (floating-to-fixed swap);
- Basis swap, contratto con il quale due parti si scambiano flussi di interessi entrambi a tasso variabile nella solita valuta (floating-to-floating swap), ovvero si scambiano flussi di interessi entrambi a tasso fisso (fixed-to-fixed swap);
- Cross-currency interest rate swap, contratto con il quale due parti si scambiano due flussi di interessi denominati in due diverse valute.
Tipo di contratto:
Due soggetti sono entrambi indebitati per un aumentare di 1000000 euro a tre anni. Tizio paga un tasso fisso del 4% mentre, caio paga un interesse a tasso variabile legato all'euribor 3 mesi con cadenza trimestrale. Tizio ipotizzando un ribasso dei tassi desidera convertire il proprio tasso da pagare in variabile, mentre Caio ipotizzando un mercato dei tassi in risalita desidera pagare un tasso fisso. Il contratto Interest Rate Swap fa si che stipulando un contratto sul valore nozionale di 1000000 euro, Tizio paga a Caio un tasso variabile, mentre riceve da quest'ultimo un tasso variabile.
Altre tipologie di swaps
Swap in valuta (CURRENCY SWAP)
Consiste nello scambio fra due operatori di flussi monetari di importi equivalenti, ad un tasso di cambio stabilito alla stipula del contratto, espressi in due valute differenti, seguito da uno scambio di segno opposto ad una data futura certa ed alle condizioni predeterminate.
Caratteristiche:
- hanno durate tra i due e dieci anni
- sono trattati sul mercato over-the-counter
ammortising swaps
L'Ammortising swaps è un contratto swap in cui è prevista una riduzione graduale del nozionale preso a riferimento per il calcolo degli interessi
zero coupon swap
Lo Zero coupon swap è un contratto in cui la parte che si impegna al pagamento del tasso fisso effettua un unico pagamento alla scadenza, l’altra parte effettua i pagamenti a tasso variabile nelle scadenze definite.
Note
Bibliografia
- M.Gabrielli S.De Bruno Capire la finanza, guida pratica agli strumenti finanziari, Il Sole 24 ore, Milano, 2005, ISBN 8883636848
